Von einer Blase spricht man, wenn der Preis höher ist als der Wert.
Diese Blasenentwicklung gibt es augenscheinlich nur in den sogenannten Hotspots.
Die Immobilienpreisentwicklung ist bei Weitem nicht so dramatisch, wie öffentlich diskutiert wird. In der Zeit von 1996 bis 2013 hatten wir einen nominalen Stillstand. (Nominalindex). Der Realindex zeigte sogar einen Rückgang (siehe Bild).
Insofern haben die Immobilienpreise "nur" in kurzer Zeit diesen Stillstand/Rückgang aufgeholt. Dass diese Entwicklung zu einer gefühlten Preisdramatik geführt hat, ist nachvollziehbar.