Asset backed securities/ Verbriefung von Forderungen

Am häufigsten werden Autofinanzierungen, Kreditkarten- und Leasingforderungen, gewerbliche Kredite und Studentenkredite verbrieft.

Unterscheiden musst du auch zwischen True Sales Verbriefung und synthetischer Verbriefung. Bei der True Sales Verbriefung werden Aktiva an ein SPV verkauft, während bei der synthetischen Verbriefung nur das Risiko aus den Forderungen übertragen wird. Die SPV "machen ihr Geld" in dem sie die Forderungen "eintreiben", welche als Zins und Tilgung an Investoren ausgeschüttet werden, die die ABS gekauft haben. Das "Geldeintreiben" übernimmt ein hinzugezogener Service Agent. Er ist für die Debitorenbuchhaltung, das Mahnwesen, die Forderungsüberwachung, die Verwertung von Sicherheiten, das Reporting sowie das Einziehen von Forderungen zuständig.

Der Orginator muss bei einem Forderungsausfall natürlich das Geld nicht zurückzahlen, denn er hat die Forderungen ja an Investoren verkauft (bzw. das Ausfallrisiko übertragen). Das ist ja der ganze Sinn dieser Geschichte, der Orginator will die Forderungen schließlich loswerden, aus welchem Grund auch immer...

Es wird oft auf die Cayman Inseln ausgewichen, zum Einen wegen dem steuerlichen Aspekt (wie schon oben erwähnt), zum Anderen, weil dort auch die Kosten zum Errichten eines SPV geringer sind als in anderen Staaten. Neben den Refinanzierungskosten und den fixen Vorabkosten, wie etwa Kosten für die Rechtsberatung, fallen laufende fixe Kosten (z. B. für Wirtschaftprüfer) sowie variable laufende Kosten und Kosten für das Credit-Enhancement an. Erst ab einem bestimmten Forderungsvolumen ist aufgrund der Fixkostendegression eine ABS-Transaktion sinnvoll. Das Fordeungsvolumen sollte min. 50 Mio. betragen, ansonsten lohnt es sich mehr auf Factoring auszuweichen.

Ein Forderungsausfall besteht, wenn der Debitor (also der Schuldner auf den sich die Forderungen beziehen) seine Schulden nicht mehr bedienen kann und diese quasi abgeschrieben werden müssen.

"Was bekommt das Unternehmen wenn bei der Synthetischen Verbriefung nur das Ausfallrisiko verkauft wird?" Welches Unternehmen meinst du denn? Die Investoren, welche die ABS bzw. das Ausfallrisiko kaufen??

Die Investoren bekommen dann eine Risikoprämie...

Ich hoffe, ich konnte dir ein wenig helfen...Falls du noch Fragen haben solltest, melde dich bei mir, gerne auch per Nachricht. Dieses Thema ist auf den ersten Blick etwas komplex, daher auch etwas schwierig hier ausführlich zu erklären! .-)

ich muss @hifried enttäuschen, weder bin ich professor (bisher nicht einmal habilitiert), und schon gar nicht der Deine. Ist es schlimm, wenn ich es trotzdem weis?

• Die Zweckgesellschaften hat man gegründet, weil man damit die Geschäfte komplett aus der Bilnaz halten konnte.

• nehmen wir an es geht um Papiere von 100 Mio. Die Bank selbst investiert 1 Mio. EK. 99 Mio. sind Anlegergelder, oder geliehenes Geld.

• In der Bilnaz der Bank erscheinen nur die 1 Mio. EK der Zweckgesellschaft.

• mit 99 Mio. fremden Geld werden nun die Papiere gekauft.

• Das Problem nun, das Risiko aus dem Geschäft ist schon bei einem Kurscverlust von 5 % fünfmal so hoch wie das eingesetzt Kapital und somit auch fünfmal höher als es in der Bilanz der Bank, der die Zweckgesellschaft gehört, erscheint.

• Auf den Caymans , oder in Irand sind die Gesellschaften insbesondere wegen der Steuern angesiedelt. Es ergibt sich der schon fast perverse Effekt, würde mit den 100 Mio. 10 Mio. verdient, wären die nahezu steuerfrei (weil schon im anderen and versteuert. Werden es, wie geschehen, Verluste, werden sie vom Mutterhaus ausgeglichen

• Womit wird bei diesen Paieren Geld gemacht? Die Kredit, die damit zusammengefaßt wurden bringen sagen wir 6 % Zinsen. Also 100 Mio. die 6 % bringen. Diese Forderungen werden nun für 90 Mio. (alles nur Beispilzahlen um die effekte zu zeigen) verkauft. Der Käufer hat damit nominal schon mal über 7 % Rendite (abzüglich der eigenen Kosten.

• Der hat sich das Geld wiederum für eventuell 5 % bei anlegen geliehen. Damit sind die Erträge vorprogrammiert, aber schon ein Verlust von 10 % bringt die Geschichte ins wanken. Aber die Verluste waren höher. Damit bricht es dann zusammen.

Wären vielleicht Fragen an deinen Prof.